虽然特朗普在社 交平台 Truth Social 为其背书，，，，，，认为他金融工作经验丰富，，，，，，会是美联储最伟大的主席之一，，，，，，但是相较于沃勒，，，，，，我的第一感受是非常不安，，，，，，对金融市场是个坏消息。。。。。。。 沃什作为典型的货币学派，，，，，，他的货币政策观是：央行应该做好“最后贷款人”的身份，，，，，，控制好水量，，，，，，确保不会发生大通胀，，，，，，至于其他事尽量少管。。。。。。。而针对眼前的情况应该通过“缩表”来控制通胀，，，，，，以此换取“降息”的空间来实现经济增长。。。。。。。 沃什想的是退出QE通过货币供给来控制通胀，，，，，，却完全忽略了美联储为何一而再再而三地陷入QE，，，，，，甚至09年后大幅提高银行的流动性资金要求？？？？？？？？ 所以，，，，，，笔者认为沃什当选，，，，，， 只要他后期“边缩表边降息”甚至是“先缩表再降息”，，，，，，这两种结果都极易让市场出现美元荒，，，，，，令金融市场大跌，，，，，，特别是加密货币、科技股等对资金敏感的行业。。。。。。。 根据最近的两次美联储议息会议结果来看，，，，，，12位投票人在接下来的降息问题上分歧非常大——只有沃勒和米兰支持立即降息，，，，，，而针对缩表更是持相反的态度——12月停止缩表，，，，，，并开始买短期国债以确保银行系统不缺水。。。。。。。 在如此背景下，，，，，，如果在后期开会的投票过程中，，，，，，美联储主席主张降息、缩表，，，，，，而其他人绝大多数人提出反对，，，，，，这会让市场作何感想？？？？？？？？ 综上所述，，，，，，笔者认为 对当前以流动性为核心的金融市场而言，，，，，，沃什以缩表换降息的策略注定会碰的头破血流，，，，，，难以实现，，，，，，而这个过程又极易产生“美元荒”导致金融市场大跌。。。。。。。如果他上台一味地迎合特朗普的降息策略，，，，，，也很容易遭到内部多数派的反对，，，，，，而给市场带来极大的不确定性，，，，，，从而让整个金融市场大起大落。。。。。。。 短期来说，，，，，，降息会明显地推动短期国债收益率下降，，，，，，而缩表会让美联储从原来的买家变成卖家，，，，，，供需关系逆转会打压长期国债。。。。。。。 降息理论上利好股市，，，，，，可在有缩表的情况下，，，，，，市场大概率会更关注缩表带来利空影响，，，，，， 特别是缩表前期。。。。。。。这个过程，，，，，，对于利率敏感的成长股、科技股和金融股（尤其是银行）来说非常不友好。。。。。。。 降息占据主导前，，，，，，美元大概率延续当前的弱势下跌行情，，，，，，而一旦缩表出现，，，，，，“美元荒”会迅速地导致金融市场快速避险，，，，，，资金回流推升美元走强。。。。。。。 不管是降息也好缩表也罢，，，，，， 沃什的上台注定会让美联储肆无忌惮大放水的时代放缓（甚至结束） ，，，，，，这对大宗商品整体来说都不是好事。。。。。。。至于一心想做多的朋友，，，，，，需要更具体地关注特定品种的供需结构或者是“安全”问题带动的结构性上涨。。。。。。。 总之，，，，，，笔者以为 沃什上台之后对金融市场的走势判断，，，，，，核心是把握降息占据主导还是缩表占据主导（未来美联储降息本身并不是很重要，，，，，，重要的是联邦基金利率反映的市场资金宽松如何），，，，，，若是前者，，，，，，还可以在市场中逗留，，，，，，若是后者，，，，，，能不打开账户就别打开账户，，，，，，以防手欠。。。。。。。